Im Mai haben sich die Stabilisierungstendenzen in der amerikanischen Konjunktur weiter verstärkt, während in Euroland die Wachstumsaussichten für das laufende Jahr nochmals nach unten revidiert wurden. Die europäische Zentralbank hat mit ihrem ersten Zinssenkungsschritt trotz höherer Inflation und steigender Geldnachfrage die Märkte überrascht. Dies führte zu einer Diskussion über die Glaubwürdigkeit der EZB und zu einem schwächeren Eurokurs. Die Frage ist, ob die EZB am Ziel der Preisstabilität festhält. Das Fondsmanagement reagierte auf diese Entwicklungen mit einem Aufbau der Positionen in USD und JPY. Die Bewertung der Unternehmensanleihen wird weiterhin als attraktiv erachtet, die Positionen werden daher gehalten. Die Fristigkeit des Fonds wurde gegenüber dem Vormonat leicht erhöht.