Stand 30.07.2025
Im Juli 2025, verzeichnete der de Lazard Convertible Global PC EUR eine Performance von 3,47% gegenüber 3,39% beim FTSE Global Focus Convertible EUR (vormals Refinitiv). Wir haben die Aktienduration des Portfolios im Berichtsmonat über dem Referenzindex gehalten. Sie liegt jetzt bei 64,9%, während der Referenzindex bei 54,5% liegt. Unsere überdurchschnittliche Aktien-Exposure wirkte sich im Berichtsmonat vor dem Hintergrund steigender Märkte positiv aus. Die Zinsen sind in den USA und in Europa leicht gestiegen. Die relative Auswirkung war leicht negativ, während wir gegenüber dem Referenzindex übergewichtet blieben, wobei die Zinsduration bei 1,8 gegenüber 1,6 zum Monatsende liegt. Die Credit-Spreads blieben im Berichtsmonat relativ gesehen stabil und wirkten sich absolut und relativ gesehen neutral aus. Unsere Wertpapierauswahl bei Fluggesellschaften und Industrie in Europa, Technologie/Hardware und Grundstoffen in den USA sowie im Onlinehandel in Asien kam uns relativ gesehen zugute. Einige Untergewichtungen im Onlinehandel und im Telekommunikationssektor in den USA sowie unsere Elektronikpapiere in Asien haben uns relativ gesehen Geld gekostet. Im Berichtsmonat haben wir unsere Exposure in Titeln mit geringer Konvexität bei zyklischen Konsumgütern in Europa, medizinischen Dienstleistungen und Grundstoffen in den USA sowie Halbleitern in Asien reduziert. Dafür haben wir unsere Exposure bei konvexen Papieren im Online-Handel in Asien sowie bei Halbleitern und der Cloud in den USA ausgebaut.