Stand 30.06.2021
Rückblick: Die Aktienmärkte wiesen im März insgesamt einen deutlich positiven Verlauf auf, wobei sich die einzelnen Marktsegmente sehr unterschiedlich entwickelten. Getragen von guten konjunkturellen Frühindikatoren (Ifo, Einkaufsmanagerindex, US-Arbeitsmarkt, starke chinesische Wirtschaftsdaten), einer anhaltend expansiven Geldpolitik sowie dem 1,9 Billiarden schweren CoronaHilfspaket der US-Regierung verzeichneten die großen Indices kräftige Anstiege. So erreichte der DAX ein Monatsplus von 8,9%, der STOXX 50 von 6,4% und der Dow Jones von 6,6%. Der DAX (erstmals über 15.000 Punkten) wie auch der Dow Jones (erstmals über 33.000 Punkten) erreichten dabei neue historische Höchststände. Die weltweit unverändert hohen COVID-Neuinfektionen sowie anziehende Inflationserwartungen mit steigenden Bondsrenditen belasteten die großen Indices hingegen nur vorübergehend. Letztere waren jedoch für die deutlich schwächere Entwicklung bei mittleren und kleineren Aktien und sowie eine spürbare Underperformance der Technologiewerte verantwortlich. So verzeichneten der MDAX und SDAX mit +1,4% und +2,2% deutlich niedrigere Zuwachsraten als der DAX. Zwar stieg der TecDAX ebenfalls um 1,4%, aber der Zuwachs dort war im Wesentlichen von Telekommunikationswerten wie der Deutschen Telekom getragen. Die reinen Technologiewerte verzeichneten hingegen eine negative Monatsperformance. Ähnlich ausgeprägt war die Schwäche der Technologiewerte auch in den USA, wo der Nasdaq 100 zeitweise 10% verlor und den Monat nur mit einem leichten Plus beendete. Der APUS Capital Marathon Fonds erzielte mit Blick auf den Anteil kleinerer und mittlerer Werte im Depot und das hohe Gewicht von Gesundheits- und Technologiewerten, die sich generell im abgelaufenen Monat schwächer als der Gesamtmarkt entwickelten, mit + 2,5% ein gutes Monatsergebnis. Im bisherigen Jahresverlauf weist der Fonds damit einen Wertzuwachs von 8,0% auf. Mit einer durchschnittlichen jährlichen Performance von 10% und einem Gesamtergebnis von +37,7% seit der Auflegung im Oktober 2017 hat sich der Fonds in diesem Zeitraum merklich besser als alle relevanten europäischen Indices entwickelt. Bei den Einzeltiteln wiesen Cewe Holding, Gamma Communications, Linde, Nordic Waterproofing, Philips, Reply und Strix eine merklich positive Monatsperformance auf, während Link Mobility, PSI, Shop Apotheke und Vitrolife merkliche Kurskorrekturen verzeichneten. Im abgelaufenen Monat wurde das Portfolio weitgehend unverändert gelassen. Am Monatsende verfügte der Fonds über liquide Mittel von 10,2%. Ausblick: Wir sehen die weitere Entwicklung der Aktienmärkte mit Blick auf den sich abzeichnenden wirtschaftlichen Aufschwung nach einem Abklingen der Corona-Pandemie sowie die auch auf längere Sicht voraussichtlich expansive Geldpolitik der großen Zentralbanken unverändert positiv. Die Abschwächung im Technologiesektor sollte mit Blick auf den erst am Anfang stehenden Mega-Trend der Digitalisierung nur eine vorübergehende Erscheinung sein. Der ebenfalls im Fonds hoch gewichtete Gesundheitssektor sollte zudem von den absehbaren Investitionen in die Effizienz der medizinischen Versorgungssysteme profitieren. Da die im Fonds enthaltenen Werte zudem als Marktführer in ihren Tätigkeitsfeldern stabile Geschäftsmodelle und gute Margen aufweisen, dürfte der APUS Capital Marathon Fonds auch in Zukunft für risikobewusste Anleger ein attraktives Investment darstellen.