01.06.2007
Pioneer Wochenrückblick
Köln, den 01.06.2007 (Investmentfonds.de) - Auch wenn das europäische Börsenbild
zuletzt selektiver wurde, verlaufen die Hauptindizes weiter in einem aufwärtsge-
richteten Trendmuster. Märkte mit intakter relativer Stärke wie der DAX zeichnen
sich zumeist auch durch einen noch positiven Gewinnrevisionstrend aus.
Gute „Überzeugungsarbeit“ leisteten die Unternehmen im Rahmen der Berichtssaison mit
einer Vielzahl positiver Überraschungen trotz bereits anspruchsvoller Markterwartungen.
Als kurstreibend erwiesen sich zudem die immer wieder aufkommenden Fusions- bzw.
Private Equity-Aktivitäten bei diversen Unternehmen. Sie beflügelten nahezu regelmäßig
auch die Konsolidierungsfantasie auf Branchenebene. Während die US-Börse aus EUR-Sicht
gegenüber den europäischen Börsen noch leicht underperformt, haben zumindest Dow und
S&P 500 in lokaler Währung mit den europäischen Börsen gleichgezogen. Längst auf
Alltime High, erzielte der Dow zudem einen nahezu historischen Rekord, als er binnen
27 Börsentagen nur drei kleinere Rücksetzer verzeichnete. Ebenso steht der S&P 500
unmittelbar vor seinem höchsten Indexstand. Neben der guten Q1-Berichtssaison rückte
vor allem auch das Risikoszenario um Ausstrahleffekte der Immobilienmarktkrise etwas
in den Hintergrund.
Rentenmärkte
Mit Erholung der Aktienmärkte wechselten Euroanleihen umgehend die Richtung. Starke
Konjunkturdaten und das bestätigte EZB-Szenario trieben die Renditen 10-jähriger
Eurobonds auf ein Dreijahreshoch, während sich der Renditespread zu 10-jährigen
Treasuries mit 42 Basispunkten auf den niedrigsten Wert seit Ende 2004 einengte.
Die flache Renditestrukturkurve begrenzt den Umfang für nachhaltige Renditerückgänge.
Trotz teilweise ernüchternder Konjunkturdaten kann die FED mit Verweis u.a. auf die
robusten ISM-Indikatoren ihre abwartende Haltung rechtfertigen. Die bereinigte
Kernrate der Inflation wächst mit aktuell 2,3% noch über dem Zielkorridor. Entsprechend
hat der Markt frühe Zinssenkungserwartungen wieder ausgepreist und in Richtung Jahres-
ende verschoben.
Quelle: Investmentfonds.de