Stand 31.07.2021
Marktübersicht Der November war ein guter Monat für Aktien. Die beiden Hauptkatalysatoren für den höheren Risikoappetit: vielversprechende Nachrichten von der Impfstofffront und ein relativ klarer Ausgang der US-Präsidentschaftswahlen. Die Aktienmärkte wurden ferner durch moderat steigende Anleiherenditen, niedrigere Spreads bei Unternehmensanleihen und eine Stärkung des Euro gegenüber dem US-Dollar gestützt. Entwicklung des Fonds Der Fonds blieb im November hinter dem Referenzindex zurück. Zu den bemerkenswerten Unternehmensentwicklungen zählen: Medios, TKH Group (beide Gewinnbringer) und Games Workshop (Verlustbringer). Medios vertreibt Medikamente im Großhandel gegen seltene und chronische Erkrankungen in Deutschland und hat ein viel engeres Portfolio als der Markt. Medios kündigte im November einen Plan zur Übernahme von Cranach Pharma an, einen spezialisierten Pharmagroßhändler mit festen Beziehungen zu führenden Pharmaunternehmen in Deutschland. Der Kauf verbreitert die Wachstumsbasis von Medios beträchtlich und stellt eine gute Ergänzung des Servicespektrums dar. Es wird erwartet, dass Medios von einem Mix aus Synergieeffekten bei Kosten und Umsätzen profitieren wird. TKH Group ist auf Technologienischen wie Sicherheits- und Überwachungssysteme, Kommunikation, Konnektivität und Produktionssysteme spezialisiert. Das Unternehmen hat eine Handelsmitteilung für das dritte Quartal veröffentlicht, die eine verbesserte Bruttomarge sowie eine stabile EBITA-Marge trotz niedrigerer Umsätze enthielt. Das untere Ende der Prognose für das Gesamtjahr wurde vor dem Hintergrund der Normalisierung der Reifenausrüstungsverkäufe an die Industrie sowie zunehmend besserer Margen im Gebäudesegment angehoben. Games Workshop entwirft, fertigt und vertreibt Fantasy-Figuren und damit verbundene Produkte. Das Unternehmen verkündete im November, dass die Umsätze seit der letzten Mitteilung im September 2020 über den Erwartungen der Geschäftsleitung lagen und jetzt ein Anstieg von 37 % beim Bruttogewinn für das erste Halbjahr des FJ 2021 erwartet wird. Die Finanzleistung wurde primär durch das weitere Wachstum beim Handel über Online-Kanäle angetrieben. Zukünftige Strategie Unser Anlageansatz ist ausgewogen und auf Unternehmen mit einer attraktiven normalisierten Bewertung und hoher Qualität ausgerichtet. Wir halten weiterhin Ausschau nach Unternehmen hoher Qualität mit vernünftigen Bewertungen.