SafraSarasin: US-Anleihen - Unbeeindruckt von Euro-Problemen
Alessandro Bee, Ökonom bei der Bank J. Safra Sarasin AG
In einer aktuellen Markteinschätzung schreibt Alessandro Bee,
Ökonom bei der Bank J. Safra Sarasin:
Der Anleihenmarkt hat eine turbulente Zeit hinter sich. Das
illustriert die Renditeentwicklung der 5-jährigen US-Staatsanleihen.
Zu Beginn des Oktobers notierten diese noch bei 1.72%, rutschten bis
Mitte Oktober auf ein Niveau von 1.34% ab, aber erholten sich bis
heute wieder auf 1.62%. Solche Schwankungen sahen wir letztmals im
September 2013, als die anstehende Schliessung der US-Behörden –
der sogenannte «Government Shutdown» - Rezessionsängste in den
USA heraufbeschwor und die Anleihenmärkte in Aufruhr versetzte.
Auch heute dominieren makroökonomische Risiken die Entwicklung im
Anleihenmarkt. Dieses Mal betrifft es aber nicht die US-Wirtschaft
– diese steht im Moment auf festen Füssen: Die Arbeitslosigkeit in
den USA sank im Oktober auf 5.8% und die Konsumentenstimmung stieg
auf den höchsten Stand seit 2008. Der Anleihenmarkt macht sich
allerdings um die Weltwirtschaft Sorgen. Die enttäuschende Ent-
wicklung in Euroland und in den Schwellenländern bewog den inter-
nationalen Währungsfonds in seinem Herbstgutachten vor globalen
Risiken zu warnen. Solche Risiken können über eine Aufwertung des
US-Dollars und einer schwächeren Auslandsnachfrage auch in den
USA zu einer empfindlichen Konjunktureintrübung führen.
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