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30.04.2025

XTB | Krieg, Strafz�lle, Handelsstreit: Sell in May � in diesem Jahr erst recht?

Jens Chrzanowski, Deutschland-Chef vom Online-Broker XTB

Die wohl bekannteste B�rsenregel r�t, sich im Wonnemonat von Aktien zu trennen, um den statistisch schlechteren B�rsenmonaten aus dem Weg zu gehen. Wie verh�lt es sich damit in diesem Jahr, das schon so turbulent begonnen hat und in dem die Nervosit�t bislang besonders hoch ist? Der Online-Broker XTB hat eine Antwort.

Investmentfonds.de | Berlin, 30. April 2025 � Die Aktienm�rkte schaukeln, die B�rsianer sind angespannt. Dass jetzt noch die Zeit der historisch gesehen eher schw�cheren B�rsenmonate ansteht, verhei�t an und f�r sich nichts Gutes. Das muss aber nicht zwangsl�ufig hei�en, dass Anlegerinnen und Anleger sich jetzt von ihren Papieren trennen sollten. Zu diesem Schluss kommt der Online-Broker XTB in einer j�ngsten Analyse. ��Sell in May� kann eine gute Empfehlung sein, muss es aber nicht. Eine erh�hte Nervosit�t am Markt ist jedenfalls kein Grund, dieser B�rsenregel blind zu folgen � das zeigt unsere j�ngste Untersuchung�, sagt Jens Chrzanowski, Deutschland-Chef vom Online-Broker XTB.

Wer nach bekannten B�rsenbonmots gefragt wird, kommt an �Sell in May� nicht vorbei. Die Empfehlung, seine Aktien zu ver�u�ern und erst wieder im Herbst einzusteigen � vollst�ndig hei�t die Regel �Sell in May but remember to be back in September� �, hat ihre Ursache in der Saisonalit�t des Aktienmarktes. So beginnen im Mai die zumindest statistisch gesehen schlechtesten Monate des durchschnittlichen B�rsenjahres. Die Statistik erlaubt allerdings keinen R�ckschluss auf einzelne Jahre. �Die Vergangenheit hat gezeigt, dass �Sell in May� kein Selbstl�ufer ist � es gab schon Jahre, da hat es sich als gro�er Fehler erwiesen, im Sommer nicht investiert gewesen zu sein�, r�umt Jens Chrzanowski ein. �Wer etwa im Jahr 2005 nach der B�rsenregel gehandelt hat, hat im DAX knapp 15 Prozent an Performance verpasst.� So stark war der deutsche Aktienindex vor 20 Jahren in den vier Monaten zwischen Anfang Mai und Anfang September gestiegen.

Nun unterscheidet sich das aktuelle Jahr 2025 aber deutlich von 2005, die Marktteilnehmer sind heute in einer anderen nervlichen Verfassung als damals. So hat der von US-Pr�sident Donald Trump heraufbeschworene Zollstreit die weltweiten Aktienm�rkte seit Anfang April auf eine Achterbahnfahrt geschickt und die Unsicherheit bei den Anlegern merklich erh�ht. Das l�sst sich zum einen an der Rekordjagd des Goldpreises feststellen; Gold wird als sicherer Hafen am Kapitalmarkt empfunden, so dass sein Preis in turbulenten Zeiten von einer erh�hten Nachfrage profitiert. Die Nervosit�t l�sst sich aber zum anderen noch konkreter an Indizes ablesen, die die implizite Volatilit�t messen, also zuk�nftige Schwankungen einbeziehen. In ihre Berechnung flie�en Futures ein, also das, was Anlegerinnen und Anleger erwarten. Volatilit�tsindizes sind etwa der deutsche VDAX New und sein US-Pendant VIX.

Gemessen an VDAX New und VIX ist die Volatilit�t �berdurchschnittlich hoch, die Nervosit�t der Marktteilnehmer also auf hohem Niveau. �Wir haben uns folgende Frage gestellt: Ist die Gefahr, dass sie dem Ratschlag �Sell in May� folgen, in einem solchen Umfeld besonders hoch?� sagt Jens Chrzanowski.

Ein Blick in die j�ngere Vergangenheit zeigt, dass dieser Zusammenhang nicht gegeben ist. Es gab zwar Jahre, in denen sich eine gro�e Nervosit�t im Fr�hjahr bis in den Sommer fortsetzte. In anderen Jahren wiederum war die Volatilit�t in den ersten Monaten des Jahres enorm hoch, dennoch gab es im bzw. ab Mai keinen (weiteren) Ausverkauf.

Historisch hoch war die Unsicherheit gemessen am VDAX-New etwa in den ersten Monaten der Jahre 2003 (Irak-Krieg), 2008 (Finanzkrise) und 2009, 2018 (steigende Zinsen) und 2022 (Angriff auf die Ukraine). In allen diesen Zeiten erreicht der VDAX New ein �berdurchschnittliches Niveau von 40. Doch nicht in allen dieser Jahre ging es im Sommer bergab mit den Kursen. So entwickelten sich die Notierungen etwa in den Sommermonaten der Jahre 2003 und 2009 positiv (Anfang Mai bis Anfang September 19,6 bzw. 11,7 Prozent). �Unsere Analyse zeigt: Ein unruhiger Start ins B�rsenjahr gibt keinen Aufschluss dar�ber, ob sich die in der Vergangenheit statistisch unterdurchschnittlichen Monate auch im laufenden Jahr als schwach erweisen werden. Die Untersuchung verdeutlicht auch: An der B�rse gibt es immer wieder Parallelen und Muster, aber eine Situation l�sst sich nie eins zu eins auf eine andere �bertragen�, so Jens Chrzanowski weiter. Insofern lasse sich Anlegern nur raten, in ihrer Anlagestrategie auf eine erh�hte Schwankungsbreite vorbereitet zu sein. �Wer heftigere kurzfristige Ausschl�ge nicht gut verkraftet, sollte sein Depot mit defensiveren Aktien und ETFs anreichern oder �ber eine Absicherung mit Hebelprodukten nachdenken. Allen anderen hat der Markt ja zuletzt gezeigt, dass er sich schnell auch wieder von Kurskorrekturen erholen kann�, sagt der Kapitalmarktexperte.

DAX Performance jeweils von Mai bis September in 2000 bis 2024

Quelle: XTB; *jeweils vom ersten Handelstag im Mai bis zum ersten Handelstag im September

Dazu passt im �brigen auch, dass VDAX New und VIX zuletzt wieder fast durchschnittliche Niveaus erreicht haben, die Nervosit�t der Marktteilnehmer hat demnach deutlich abgenommen.

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Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

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