Janus Henderson Investors: Technologiesektor: Schauriger Wochenstart
Oliver Blackbourn, Portfoliomanager, Multi-Asset-Team, Janus Henderson Investors
Investmentfonds.de | Der Technologiesektor erlebt einen ziemlich schaurigen Wochenstart: Die KI-Dominanz einer kleinen Anzahl von Unternehmen wird hinterfragt – die erste ernstzunehmende Herausforderung. Die Entwicklung eines potenziell effizienteren Ansatzes für die KI-Verarbeitung stellt die erwarteten Milliardeninvestitionen in Infrastruktur und geistiges Eigentum in Frage.
KI wird als sehr komplexer Entwicklungsbereich angesehen. Den Vorreitern wird ein technologischer Vorteil zugeschrieben, der ihnen auch in Zukunft schnelles Wachstum bescheren dürfte. Das erwartete hohe Gewinnwachstum wurde als Rechtfertigung für sehr hohe Bewertungen herangezogen und machte sie sehr anfällig für Enttäuschungen. Wettbewerb schien immer die größte Bedrohung zu sein, aber auch diejenige, die von Anlegern am schwersten einzuschätzen ist. Die Marktreaktion auf eine wahrgenommene Veränderung der Wettbewerbslandschaft erweist sich als brutal. Vor der heutigen US-Eröffnung sind die NASDAQ 100-Futures um 3,9 % gefallen, und ASML Holdings, eines der am stärksten vom KI-Thema betroffenen Unternehmen in Europa, ist um über 10 % gefallen.
Es ist zwar leicht, vorschnell zu handeln, aber man darf auch nicht vergessen, dass die hohen Erwartungen die Bewertungen des gesamten US-Aktienmarktes und damit auch der globalen Aktien in die Höhe getrieben haben. Sollten die Bewertungen von US-Aktien deutlich sinken, besteht die Gefahr, dass sich dies auf andere hoch bewertete Bereiche in Europa und Asien ausweitet. Da die US-Verbraucher stärker als je zuvor von den Aktienmärkten abhängig sind, besteht die Gefahr einer weiteren negativen Rückkopplung, sollte das Vertrauen der Verbraucher schwinden. Ein signifikanter Rückgang der Indikatoren für die Finanzlage aufgrund von Verlusten an den Aktienmärkten könnte den Ausblick der Fed recht schnell ändern.
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