Columbia Threadneedle Investments - Neue Spielregeln im Welthandel
William Davies, CIO der Columbia Threadneedle Investments
Investmentfonds.de | Donald Trumps Zollkrieg geht in die zweite Runde: Zehn Prozent Zölle auf fast alle US-Importe und noch höhere Zölle auf Waren aus Ländern wie China, Japan und Indien sowie der Europäischen Union – auch wenn ein Teil davon nun für 90 Tage ausgesetzt ist. Dennoch bleibt es beim Basiszollsatz von zehn Prozent, und auch die 25 Prozent auf Autos, Stahl und Aluminium gelten weiter.
Zugleich stellt das neue Handelsumfeld Unternehmen vor große Herausforderungen. Die wachsende Unvorhersehbarkeit von Kosten und Zöllen erschwert Investitionen und Planungen – was sich voraussichtlich negativ auf Wachstum und Gewinnmargen auswirken wird. Handelshemmnisse, die darauf abzielen, Produktionsverlagerungen ins Ausland zu erschweren, stehen dabei im Widerspruch zu den Effizienzprinzipien der globalisierten Wirtschaft.
Ein interessanter Aspekt: Die Vereinigten Staaten befinden sich im internationalen Vergleich in einer besonderen Position. Ihr Importanteil am Bruttoinlandsprodukt ist relativ niedrig, was sie widerstandsfähiger gegenüber direkten Handelsschocks macht.
Unsere konsequente Ausrichtung auf Qualität erweist sich in diesem Umfeld als vorteilhaft – insbesondere im Bereich festverzinslicher Anlagen. Dort haben sich vor allem Staatsanleihen sowie Unternehmensanleihen höherer Bonität positiv entwickelt, da die Renditen zuletzt gesunken sind.
Im vergangenen Jahr war unsere eher vorsichtige Positionierung in einem risikofreudigen Marktumfeld nicht von Vorteil – im bisherigen Verlauf des Jahres 2025 zahlt sich der Fokus auf Qualität jedoch klar aus.
Unsere Strategie bleibt auch im neuen Umfeld klar: Wir bevorzugen gut geführte, solide kapitalisierte Unternehmen mit nachhaltigen Geschäftsmodellen. Solche Qualitätswerte haben nicht nur bessere Chancen, kurzfristige Turbulenzen zu überstehen – sie sind auch gut aufgestellt, sobald sich neue wirtschaftliche Realitäten etablieren.
Unser Ziel bleibt es, Stabilität und Chancen in Einklang zu bringen – mit einem klaren Fokus auf Substanz, Widerstandsfähigkeit und langfristiges Potenzial.
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